（一）

斗争进入白热化。

面对中国的强硬反击，华盛顿时间6月18日夜，不甘心的特朗普又出新招，宣称将对2000亿美元中国商品加征10%关税；而且，他还威胁，如果中国继续反击，美国将对额外2000亿美元中国商品追加额外关税。

500亿+2000亿+2000亿，美国变本加厉、步步急逼。

这真是一场史无前例的贸易战。

怎么办？

这也是中国在经贸问题上面临的史无前例的挑战。

斗争刺刀见红，对于美国的变本加厉，中国商务部立刻发表了一份声明。

声明不长，只有两段话，6个句号。牛弹琴（bullpiano）仔细数了一下，也就不到300字。仔细研读，其中有难以抑制的悲愤，但更是暗藏玄机，也充分显现了中国的外交定力和谋略，真是可圈可点。

简单解析如下：

声明的第一句话：

美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。

这是陈述事实，但请注意关键词：变本加厉。美国，你这是在错误的道路上，越走越远，真让人摇头。

声明的第二句话：

这种极限施压和讹诈的做法，背离双方多次磋商共识，也令国际社会十分失望。

既然美国这样，那中方也不客气，火力全开了：

1、关键词：极限施压、讹诈。我们看穿了你这种恃强凌弱、无理搅三分的伎俩。

2、背离多次磋商共识。言而无信，不知其可也，美国，你现在毫无信用可言。

3、国际社会十分失望。这样耍流氓的美国，就别提中国了，整个世界都惊呆了。

声明的第三句话：

如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。

中方表达反击立场，展示霹雳手段了：

1、请注意关键词：失去理性。用了“如果”修饰，但结合上下文，言下之意，我们对美国这么干也早有预案。

2、关键词：不得不，强有力、反制。中国将见招拆招，但招数也将越来越猛。

3、请注意这个表述：数量型和质量型相结合的综合措施。这预示着贸易战将进入一个新阶段，反击不是多少亿规模的问题，更主要的是质量和杀伤力。

声明的第四句话：

美方发起贸易战，违背市场规律，不符合当今世界发展潮流，伤害中美两国人民和企业利益，伤害全世界人民利益。

请注意，这是美国发动贸易战，而且可以总结为“两违背、两伤害”：违背市场规律和世界发展潮流，对中美和世界都是一个噩耗，这完全是倒行逆施。

声明的第五句话：

中方的应对既是为了维护和捍卫国家和人民利益，也是维护和捍卫自由贸易体制，维护和捍卫人类共同利益。

三个维护和捍卫，尤其是捍卫人类共同利益，美国，你现在是站在人类共同利益对立面。感觉中国真是在替天行道了。

声明的第六句话：

无论外界环境如何变化，中方都将按照既定节奏，坚持以人民为中心，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。

关键词：按既定节奏。美国发动贸易战，不仅是想薅中国羊毛，而且是想打乱中国的发展节奏，但对不起，中国风雨不动安如山，中国的既定追求，不是美国能够撼动的。

（二）

毫无疑问，斗争正在向纵深发展，这是一场贸易较量不假，但更是一场心理战。牛弹琴（bullpinao）还是那几个看法，而且愈加强烈：

第一，中国有底气。特朗普还在进行恐吓，甚至原先说加码1000亿美元，这次直接加码到2000亿美元。但没有足够的底气，没有充分的研判，没有拍板的魄力，中国肯定经不起特朗普这样的恐吓。

第二，中国很团结。网络上都是同仇敌忾，对政府反击的支持，因为大家都清楚，中国完全是被迫迎战，美国的要价，不仅是占中国便宜，更是要摧毁中国经济，中国真是被逼上梁山，让美国得逞，将后患无穷。

第三，美国也骑虎难下。表面看，特朗普很自信，500亿不行，那就2000亿，不行再2000亿；但这背后也是骑虎难下，中国不屈服，美国只能在数字上不断加码，但这样的结果，必定是“杀敌一千自损八百”，只是可怜了被绑架的各国老百姓。

较量还在继续，最后结果如何？

中国肯定也会付出代价，但中国别无选择，这是为了更长远的国家利益。

外交无小事。特朗普肯定知道，他变本加厉打出2000亿关税牌的6月18日，还是中国的端午节。他可能以为这种史无前例的贸易战，中国必定会屈服。

但别忘了，端午节是从古至今最能激发中国人爱国激情的日子。得道多助失道寡助，中国已经无路可退。在端午节的这种冒犯，更让人看到美国的霸道，更激起的是中国人的悲壮反击。

还要看到，现在正是世界杯，冷门迭爆，上届世界杯亚军阿根廷，被全国只有33万人口的冰岛队逼平；卫冕冠军德国队，第一场就败在了墨西哥手中。

这说明了什么？至少一点：这个世界，从来就没有不可战胜的对手。一着不慎，更是满盘皆输。

这么深刻的道理，特朗普，别以为我们没告诉你！

来源：牛弹琴

美国手上的贸易筹码真有那么多吗

核心观点

1. 中美贸易摩擦升级，短期内双方可以调解的手段不多，第一阶段互加征税难以避免。

2. 最坏的情况下，贸易战将导致中美经济增长下滑0.2-0.5个百分点，短期内市场波动明显上升，但无论是对经济还是对市场的影响，中长期看仍然可以通过政策加以纠正和平衡。

3. 美国在贸易上的筹码并没有美方统计数据显示的那么大，“特朗普经济学”与“里根经济学”表面相似，实则差距颇大，正面效果将逐渐让位于负面效果。

贸易摩擦升温，超乎市场预期

上周五，美国正式公布针对301调查的两阶段征税措施和清单，第一批征税商品规模为340亿美元，将于7月6日实施；中方以相同措施、同等规模进行反击。另外，中方强调，鉴于美方率先撕毁5月初签订的中美经贸联合声明，因此中方此前做出的增加美国进口等承诺全部失效。中美贸易摩擦再度升温。

本文图片诺亚研究工作坊微信公众号

美股在周五反映温和，似乎已经对此见怪不怪了。但超乎所有人预料的是，北京时间周二A股开盘前传来两个坏消息，一是白宫宣布，在500亿美元的基础上，对华进口商品2000亿美元再追加征收10%的关税，另外还在准备对2000亿美元从中国进口的商品做征税准备，二是美国参议院投票继续对中兴通讯实施销售禁令。本就在信贷政策收紧下承压的A股再现千股跌停，市场悲观情绪浓厚。相信美股周二开盘后的走势也会同样难看。

虽然从时间上看，目前到第一阶段关税生效仍有两周多的时间，理论上讲，结果仍存变数，但是我们对此并不乐观。

首先，特朗普从竞选开始就对减少贸易赤字非常执着，而面对即将举行的中期选举，更需要有切实可行的措施来证明其贸易立场；而从美国近期对欧盟、加拿大等盟友开征关税这一事实上看，对中国“点到为止”的可能性不大。而我们在之前的文章“宏观经济| 中美贸易冲突再现，如何影响股债汇率市场？”中也讲过，针对“中国制造2025”相关行业的商品加征关税恐怕很难避免。

其次，特朗普对外的强硬态度至少在朝鲜问题上取得了成果，基本上解决了朝核危机；虽然朝核问题和中美贸易关系不能完全相提并论，但是从对外政策立场上看，我们认为特朗普政府很难在短期内由强转弱。因此，我们认为加征关税（尤其是第一批340亿美元商品）的可能性显著上升。

第三，特朗普的政策多变，甚至连美国谈判代表团的官员也不清楚特朗普的下一步棋如何走，但可以看出，特朗普希望以实际行动来兑现他在竞选时的承诺，同时刻意与奥巴马的执政政策反向而行，却又不断模仿美国前总统里根的经济政策。中美两国在短期内可以调和的手段有限。

加征关税：伤敌一千自损几何？

一旦加征关税，对中国经济的负面影响在短期内恐怕无法避免。我们在之前的文章“宏观经济| 中美贸易战，如何开局，如何收场？”中做过一个测算：如果对500-600亿美元的中国出口商品加征25%的关税，会导致中国总出口和贸易盈余的下滑，从而对GDP产生约0.2%左右的拖累。

而如果扩大征税规模（特朗普威胁如果中国反击将会再增加2000亿美元商品清单，征收10%的关税），则将导致中国经济增速进一步放缓（-0.5%左右）。同时也会对“中国制造2025”相关行业的发展产生一定影响，导致相关行业的发展速度出现放缓。

但值得强调的是，如果中国采取报复措施，对美国经济也会产生类似程度的拖累，市场估计如果美国对主要贸易伙伴进口商品征收10%的关税，而贸易伙伴施加同等程度的报复关税，则将使得美国的经济增长比不打贸易战时下降0.2个百分点。

市场的悲观情绪主要基于美国购买的中国商品多于中国买美国的商品，因此美国在贸易摩擦上的“筹码”多，恐怕也禁不起仔细推敲：

1. 现行的贸易统计，无论中国口径还是美国口径，都没有区分产业链，据估算，中国出口美国的商品中高达57%是加工贸易，即美国公司在华投资生产的产品；

​2. 美国在计算经香港转口贸易上存在“双重标准”（即少算了美国出口中国的数额，多算了中国出口美国的数额）。

经过我们的估算，以2017年的数据为标准，扣除加工贸易以及修正转口贸易偏差后，中国对美国出口商品加服务总额应该在2000-3000亿美元之间，而美国出口中国的商品和服务总额约2400亿美元。因此，我们并不认为如果贸易战真的“开打”，美国手上的有效“筹码”会明显多于中国。

​“里根经济学”能否再次显灵？

特朗普在竞选时就非常推崇里根时期的政策，而其政策主张也与里根政府时期颇为相像，例如减税、扩大财政支出、放松监管、实施贸易保护主义政策（里根政府对日本实施了一系列的贸易限制、签订广场协议）以及限制移民等等。

然而，里根时期的美国（滞胀）与目前的美国（进入复苏期的后半段）所处的经济周期完全不同，此时的国际环境也与当时不同（目前的国际关系、国际分工和产业链布局也与当时完全不同），因此，我们认为在现阶段实施“里根经济学”对恐怕无法达到80年代里根时期的效果：扩张的财政政策有可能导致复苏期的经济走向过热，而一触即发的贸易战在对美国的贸易伙伴造成打击的同时也会对美国自身的经济带来下行风险。

我们仍然保持之前的看法，认为贸易战本身对经济和资本市场的影响短期为负，但长期风险可控。从中长期看，贸易本身具有替代性，加上政策的辅助，负面影响可控，而中国的中高端制造业的发展也不会因此而停滞。另外，贸易冲突对市场的影响同样以短期维持，回顾日本股市在贸易冲突中的表现，我们看到80年代日本股市整体上仍然延续上涨趋势。

中美贸易摩擦预计很难在短时间内平息。而中国一方面应当继续扩大开放，并通过推进结构性改革来扩大内需；另一方面也要坚持防风险控杠杆的政策，充分吸取日本的经验，避免因政策刺激而导致泡沫的生成。

来源：央视新闻移动网